信实金融 ALI

2024年，黄金作为贵金属的代表，价格表现显著，年初至今年8月已实现超过25%的增长，成为多数资产类别中的佼佼者。这一增长的主要支撑因素包括全球央行的持续购金行为、亚洲市场的强劲投资需求、稳定的消费需求以及持续的地缘政治不确定性等。伊斯兰金融作为一种符合伊斯兰教义的金融形式，对于黄金等贵金属资产投资也具有独特的视角和规定，伊斯兰金融强调所有交易必须遵循伊斯兰教法合规原则，避免涉及利息、投机和不确定性。它倾向于支持实物黄金交易，以确保交易的公平性和透明性。

伊斯兰金融对黄金和白银的交易有明确的表述和规定，例如传承千年的伊斯兰的圣训(Hadith)中明确举例和表述：以金易金、以银易银、交易必须等量交换，若有增加即是Riba（利息）。由于金、银是伊斯兰先知穆罕默德时代所使用的货币，因此后人也依据此表述为任何金钱借贷皆不应收取利息的法理证据之一。此外，对于黄金等贵金属的交易，早在2016年，总部位于巴林的伊斯兰金融机构会计和审计组织Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions（AAOIFI）还与总部位于伦敦的世界黄金协会World Gold Council (WGC)联合发布了伊斯兰教法黄金标准。在伊斯兰金融机构会计与审计组织发布的现代伊斯兰金融会计准则《货币交易》章节中也有相关规定和表述。这些表述和标准确定了黄金作为伊斯兰金融行业投资工具的具体规则，也为伊斯兰投资者进入黄金市场奠定了基础。而进一步来看与传统金融市场交易相比，伊斯兰金融对黄金和白银交易有多方面的规定和差异，以下是一些简要的比较：

交易即时性：

伊斯兰金融：要求黄金和白银的交易必须即时结算，不得有任何交易的延迟。

传统金融市场：交易可以是即时的，也可以是延期的，例如期货合约允许在未来某个时间点进行交割。

重量一致性：

伊斯兰金融：在同种金属间的交易中，重量必须相等，不允许存在差异；不同种类金属（资产）交易，可以按照双方同意条件进行交易。

传统金融市场：交易可以基于不同重量或质量的金属，只要双方同意交易条件。

冷却期和合同解除权：

伊斯兰金融：交易合同中不能包含冷却期选项，如合同解除权。

传统金融市场：合同可能包含冷却期，允许一方在特定条件下解除合同。

延期交付：

伊斯兰金融：不允许合同中有延期交付的条款。

传统金融市场：延期交付是常见的，特别是在期货和远期合约中。

风险管理工具：

伊斯兰金融：强调交易的确定性和透明性，限制使用传统的金融衍生品。

传统金融市场：提供多种风险管理工具，包括期权、期货、掉期等衍生品。

道德和宗教考虑：

伊斯兰金融：交易必须符合伊斯兰教法（Shariah），避免不正当的收益和投机赌博行为。

传统金融市场：交易规则主要基于法律和市场惯例，不一定涉及宗教或道德考虑。

总结和展望

总的来说，伊斯兰金融的交易规则提供了一个独特的视角，更强调道德、宗教和社会责任感，而传统金融市场则更注重灵活性、效率和多样性。就黄金市场来说，黄金价格的波动性受到多种因素的影响，包括货币政策、通货膨胀预期、地缘政治风险等。技术发展、消费者需求、矿业动态以及ESG因素也在塑造黄金及贵金属市场格局。传统的投资者现在可以通过多样化的金融工具，如黄金ETFs、期货和期权，来投资黄金。而伊斯兰金融则更强调交易必须遵循伊斯兰教法合规原则，避免涉及利息、投机和不确定性。

黄金市场在2024年展现出了强劲的增长势头，从目前市场来看发达经济体的降息政策预计将吸引更多投资者进入黄金市场，在全球股市泡沫破灭的预期下，投资者可能会寻求风险对冲手段，从而进一步推高黄金需求。于此同时，黄金市场也面临着一系列挑战和风险，例如未来各国央行购金需求减少或机构投资者大规模获利回吐，黄金价格也可能会受到影响。此外，如果全球经济复苏导致利率上升、地缘冲动风险持续下降等因素也可能会减少黄金作为避险资产的吸引力。因此，投资者在考虑黄金投资时，需要综合考虑市场动态、风险因素以及多样化的投资工具。同样，伊斯兰金融鼓励投资者进行道德和社会责任投资，同时也强调黄金作为价值储存和多元化投资组合的一部分的重要性，相信随着市场的不断发展，黄金预计将继续在全球资产配置中扮演更重要的角色。