长期以来，香港一直被认为是亚洲乃至世界的主要金融中心之一。然而，香港从未被认为是迅速发展的伊斯兰金融领域的活跃参与者。但是，如果香港的金融当局成功地实施了将这座城市转变为一个重要的，符合伊斯兰教义的全球中心的计划，这种情况可能很快就会改变。

香港要成为伊斯兰金融枢纽，将面临许多挑战，但有利于某些独特特征。迄今为止，已经取得了一些显着的成就，但香港尚未在这一新兴领域证明自己。尽管如此，有很多理由对香港（以及更广泛的中国）在支持迅速发展的全球伊斯兰金融市场方面的未来作用持乐观态度。

最重要的是，香港处于有利位置，可以充当中东和远东之间符合伊斯兰教义的投资的管道，特别是在伊斯兰资本市场（包括伊斯兰债券）等有前途的领域以及基础设施项目融资方面。

第一步

在过去的一年中，香港特别行政区政府多次宣布致力于将这座城市建设成为伊斯兰金融领域的合法竞争对手。自那时以来，已经有相当多的媒体对此话题进行“嗡嗡声”和行业八卦。

但是，除了少数值得注意的例外，迄今为止，大多数媒体报道都集中在香港作为一个伊斯兰金融中心的承诺上，而不是在实质性成就上。尽管如此，应该赞扬香港政府继续重申其致力于使香港成为符合伊斯兰教义的金融服务的好客环境的承诺。

尽管说香港最终能否实现目标还为时过早，但显然香港政府正在作出坚定的努力。它在香港和国外赞助了许多活动，以提高人们对香港在全球伊斯兰金融中发挥作用的潜力的认识。

香港首席执行官曾荫权（Donald Tsang）参观了几个领先的伊斯兰金融中心，并与吉隆坡，迪拜和其他主要伊斯兰金融市场的政府领导人，高管，银行家和监管机构举行了会议。香港金融管理局（金管局）还巡视了海湾国家，以支持香港在伊斯兰金融领域的雄心壮志，将这座城市比作远东与中东之间的“新丝绸之路”的纽带。

金管局与迪拜国际金融中心管理局（DIFCA）于2008年5月签署了一项谅解备忘录，以促进在符合伊斯兰教义的金融产品和金融基础设施开发方面的合作，这是最近几个月来最重要的举措之一。这将包括在金融法规的标准化和统一，合作交流，促进培训和教育计划（包括促进伊斯兰教义学者与董事会之间的对话），促进跨国界交易和支付系统以支持伊斯兰教义方面的合作。两个地区之间的合规投资，以及旨在进一步促进两个城市的伊斯兰金融增长的其他相关举措。

另据报道，香港正在审查和修订其税法，包括印花税和伊斯兰结构性产品产生的利润税。香港不对利息（如由传统债券产生的利息）征税为收入，但目前对利润征税为收入，这对以利润为基础，符合伊斯兰教义的产品（如伊斯兰债券）设置了税收壁垒。改变此类法律对于使这座城市具有成为伊斯兰金融中心的竞争力至关重要。

在符合伊斯兰教法的投资领域，香港金融产品市场也出现了一些孤立但值得注意的发展。最重要的是，恒生银行于2007年11月推出了符合伊斯兰教义的股票指数基金。

恒生伊斯兰中国指数基金追踪在香港交易所交易的某些大型香港和中国内地公司股票，这些股票符合该银行与道琼斯指数共同建立的伊斯兰教义合规要求。香港初期的伊斯兰金融市场的另一个因素涉及香港机场管理局提议发行全球回教债券的提议。

独特属性

突出两点可能使香港成为理想的伊斯兰金融中心：（1）作为在中国大陆进行投资的渠道；（2）现有的金融市场平台。该城市是一个已建立的全球金融市场，与其他主要金融中心（例如东京，纽约和伦敦）享有相同的声誉。

但是，香港与中国大陆的联系确实是独一无二的，并为扩展中东和远东之间的贸易提供了特殊的机会。它可能被证明是穆斯林投资者和符合伊斯兰教义的机构寻求的理想之地，以弥合伊斯兰世界与中国快速发展的经济体以及更广泛的东亚发展中国家之间的差距。

现在，中国已经对外国投资有所开放，并正打算花费其外汇储备，现在有巨大的机会投资中国经济。尽管对外部投资有了新的接受度，而且中国大陆愿意在国外从事贸易，但在中国大陆开展业务可能是充满挑战和复杂的。有鉴于此，很可能会鼓励来自国外的穆斯林投资者通过香港进入中国内地市场。

长期以来，香港一直是中国大陆投资的主要途径。这可能被证明是支持香港成为伊斯兰金融中心的关键支柱。得益于受人尊敬的普通法法律体系，较少限制的移民政策，放任自由的资本市场法规，低税率，英语水平以及与美元挂钩的自由贸易货币，香港仍然是该地区的金融服务中心。

香港是中国的一个半自治单位，它得益于自己的商业法和资本市场体系。凭借完善的股票市场和大量的国际银行专业人才，它已成为传统金融领域的世界领先者。

促进伊斯兰金融市场所需的许多基础设施已经到位，包括经验丰富的监管机构，股票市场，主要贸易公司，投资银行以及会计和律师事务所。

特殊机会

香港现有的金融水平与它作为通向中国内地的传统门户网站的角色相结合，使其具有成为亚洲伊斯兰金融中心的独特条件。如果它能够克服当前面临的障碍并大胆向前冲，而又不会失去过去一年所获得的势头，那么香港很可能能够转型成为一个重要的伊斯兰金融中心。

特别是，香港有潜力在为基础设施和能源项目推广符合伊斯兰教义的项目融资方面表现出色。香港还可以作为区域乃至全球伊斯兰资本市场中心（尤其是在发行回教债券方面）发挥有益的作用。

可以预见的是，在未来几十年中，中国将继续朝着现代化迈进，并继续以巨大的规模发展其基础设施。特别是，中国将必须继续大力发展其能源产业。

这将可能包括大规模建设发电厂，精炼厂，输电网，管道，港口和液化天然气（LNG）码头。例如，卡塔尔和中国已经签署了长期交付价值数十亿美元的液化天然气进口的合同，该国计划在未来几年内建立多达十二个液化天然气进口站。

这些基础设施和能源项目中的许多项目都将获得项目融资的成熟-这是香港银行和专业人士已经擅长的专业领域。在大多数情况下，可以通过符合伊斯兰教法的方式完成能源项目的融资，海湾地区的几个重要能源项目（包括阿联酋的海豚天然气项目）已经利用了伊斯兰金融结构。

因此，穆斯林投资者可以在中国大陆的能源项目开发和融资中发挥关键作用。考虑到以下事实，尤其是这样的事实：很大一部分能源投资将可能与中东国家，主权财富基金和可能更愿意使用符合伊斯兰教义的技术的公司合作进行。

鉴于能源行业中能源生产商和消费者倾向于在大型基础设施开发项目上进行合作，中东可能会出现向中国项目投资的理想机会。液化天然气项目尤其需要在新设施，船舶和相关基础设施上进行大量投资，此类项目的发起者通常包括天然气来源（例如卡塔尔，阿尔及利亚，马来西亚和印度尼西亚等国家）以及天然气使用者进口天然气（例如，韩国，日本以及越来越多的中国）。

随着利益以这种方式保持一致，中东对中国的液化天然气，石油，天然气，电力和相关行业的符合伊斯兰教义的投资最终可能达到数百亿美元。香港完全有能力协调，促进这种投资并从中受益。

香港也可以成为伊斯兰资本市场的中心。香港政府宣布的目标是建立活跃的伊斯兰债券交易市场，以补充香港现有的受人尊敬的资本市场体系。香港拥有深具流动性的市场，交易各种常规金融产品，并为整个亚洲乃至整个亚洲的投资者提供服务。

香港处于有利位置，可以利用与中国大陆以及整个亚太地区与资金匮乏的公司的长期关系，这些公司可能将发行回教债券作为筹集资金的手段。一个Sukuk平台（Sukuk的发行，上市和二次交易）将补充该市现有的金融服务组合。

虽然通常可以将香港描述为管制宽松，税率低，流动性强，财务灵活性强的环境，但为了使香港在竞争中脱颖而出，有必要对特殊规则（例如上述关于利润的税收规则）进行审查。主要的伊斯兰债券参与者，例如迪拜和吉隆坡，其法律专门针对伊斯兰产品而制定。

香港将受益于其他伊斯兰市场的经验教训，并且很可能会效法其他伊斯兰市场采取的一些成功举措。由于香港已经拥有一个多元化的，建立已久的金融市场体系，因此将伊斯兰金融产品嫁接到该体系上只会为已经强大而复杂的体系再添一层。

挑战与竞争

尽管香港有望成为一个伊斯兰金融中心，但该市仍面临许多挑战。在香港，伊斯兰金融仍然被视为具有某种异国情调，而穆沙拉卡（Musharakah）和苏库克（Sukuk）等词在很大程度上仍然未知。

但是，如果可以从参加伊斯兰金融研讨会和相关活动中充分判断出他们的兴趣，香港的金融专业人士至少会表现出好奇心（如果不是完全的热情）。此外，香港只有少数伊斯兰金融专家。这可能是由于香港人口约700万，最多只有几十万穆斯林。这与东南亚和中东现有的伊斯兰金融中心形成鲜明对比。

尽管全世界的伊斯兰金融市场仍然是一个相对较新的现象，但已经有许多成熟的竞争对手在香港抢先了一步-大多数穆斯林人口众多，并拥有强大的伊斯兰金融银行和交易所（许多得到政府的大力支持） ）。海湾国家（尤其是阿联酋，沙特阿拉伯和巴林）在伊斯兰市场上已有数十年的经验。在东亚，香港面临着许多来源的直接竞争。马来西亚仍然是亚洲传统的伊斯兰金融强国，并且仍然是世界上最大的伊斯兰债券市场之一。它的首都吉隆坡已经有许多受人尊敬的伊斯兰教义学者和伊斯兰金融专家的家。

新加坡新贵正在积极推行自己的倡议，新加坡最大的银行星展集团控股有限公司最近成立了亚洲伊斯兰银行，专注于符合伊斯兰教法的投资活动。东南亚的伊斯兰国家（如印度尼西亚和文莱）拥有大量的穆斯林人口，可从中开发伊斯兰产品的零售市场。甚至东京最近也宣布了其支持伊斯兰市场金融活动增长的意图。毫无疑问，香港将面临来自其他参与者的激烈竞争，但也存在合作的空间。

然而，仔细观察，这些看似棘手的障碍中的许多障碍可能并不像它们最初出现时那样具有挑战性。首先，如果全球伊斯兰市场的戏剧性增长持续下去，那么涨潮可能会抬高所有船只。换句话说，即使在东亚，也可能有几个区域性伊斯兰金融中心的空间（特别是如果每​​个区域都专门从事特定专业领域的话）。

其次，可以通过教育和移民来弥补专家和专业知识的不足。长期以来，香港一直吸引着流动的外籍专业人员，并已成为受过良好教育的人们的家园，他们渴望了解更多有关经济成功的新的和新的机会。

同样显而易见的是，政府正在作出坚定的努力，以进行自我教育，并向当地商业领袖介绍伊斯兰金融。最后，香港享有某些独特的优势，这些优势最终可以确保其作为伊斯兰金融中心的长期成功。

前进的道路

香港在伊斯兰金融领域取得了一些进展，但还有很长的路要走。为了使其成为伊斯兰金融中心，政府以及对伊斯兰金融感兴趣的私营企业应采取果断行动，以建立有利于符合伊斯兰教法的金融和投资环境。

这包括修订现有的资本市场和税法，以使其与Sukuk和相关产品兼容，并与其他伊斯兰金融市场的监管制度竞争。在来自迪拜和马来西亚等其他知名交易所的竞争中，香港回教债券市场要取得成功，这将是必要的。

香港应继续与中东和东南亚建立关系并加强业务联系，并从其他伊斯兰金融市场参与者的成功与失败中吸取教训。对于本地和外籍专业人士来说，香港已经是一个吸引人的地方，香港还应该寻求对商业领袖进行有关伊斯兰金融事务的教育，并鼓励伊斯兰金融专业人士和机构在该市建立机构。

凭借其独特的属性，如果香港能够培育其新兴的伊斯兰金融市场，它可能会在短期内转变为“新丝绸之路”的主要支持者，并负责协调对伊斯兰教法的大量投资，对中国基础设施的投资并发展蓬勃发展的东亚回教债券市场。