信实金融 ALI

短期卖空是一种旨在从预期股价下跌中获利的策略。这与持有多头头寸相反，多头头寸是指购买股票并希望稍后以更高的价格出售。在短期卖空中，你的目标是以高价卖出，然后以低价买回，赚取差价作为利润。

让我们通过一个例子来分解：假设ABC股票每股交易价格为100美元。你认为它被高估了，应该是50美元。你从经纪人那里借了一股，以100美元的价格卖出，稍后再以50美元的价格买回，然后将其归还给经纪人。你的利润是50美元。但如果股价上涨到150美元呢？那么你将面临50美元的损失。

风险与回报：最大回报是你卖出股票的价格。但是，潜在的损失是无限的，因为股票价格没有上限。这使得短期卖空极其风险。

保证金要求：短期卖空者必须与经纪人保持保证金账户。如果股价上涨，他们面临保证金追加要求，必须增加更多现金或通过以更高的价格购买股票来平仓。

对股票的影响：短期卖空可能导致股价在两个方向上过度波动。当被卖空的股票上涨时，短期卖空者会急于平仓，推高股价。相反，增加的短期卖空可能会人为地降低股价。

伊斯兰金融的视角：

大多数学者和教法学家认为短期卖空是不合教法的应该被禁止。原因有以下几点：

首先，股票被视为不可替代的，因为其背后代表的基础资产在每个时刻价值都不同。你在某一刻所拥有的一股所代表的东西，与你归还时所代表的不同。因此，从伊斯兰教法（Fiqh）的角度来看，借股票并不是像伊斯兰金融定义中的借贷，更像是借阅图书馆的书。从伊斯兰法的角度看，所有权没有真正的转移，风险仍在于资产所有者，而不是借得股票的卖空方。因此，卖空方获得的任何利润都不会是合法的。

第二，从伊斯兰金融的视角来看，在他人损失的情况下获得利益是不道德的。

第三，借股票的成本相当于利息（Riba）。这种费用的发生页导致这种交易形式是不合理的，因为以利息为成本进行的借股票行为本身就不合法。

第四，股票的做空操作通常都存在保证金机制，而保证金账户也存在与伊斯兰法不兼容的风险。

第五，短期卖空在金融活动中类似赌博于（Qimar）。在短期卖空中，操作方通过承担重大风险来建立头寸的行为，类似于赌博中下注，在此过程中没有价值创造，而且人为的制造了风险。这与传统交易中的多头头寸形成对比，后者通过资产交换转移风险。

在伊斯兰金融领域，重点关注的是道德实践和价值创造。任何金融创新都必须在遵守道德准则的同时满足社会的需求。伊斯兰金融的目标不是复制传统的金融实践，而是开发既有益又符合伊斯兰教法原则的替代方案。